11月6日，西南证券发布一篇房地产行业的研究报告，报告指出，10月百强销售降幅小幅扩大，土地市场热度走低。

　　10月百强房企销售同比降幅再度扩大，央国企销售结构性恢复。根据克而瑞数据监测，2022年10月百强房企销售金额6135亿元，同比下降31.7%，降幅较上月扩大5.2pp。百强房企10月销售金额环比小幅下滑2.1%，市场仍处在弱复苏阶段。累计来看，1-10月商品房累计销售金额59223亿元，同比下降44.6%；累计销售面积37094万平，同比下降49%。TOP30房企中仅10家企业单月环比降低，部分房企销售增长显著。从克而瑞榜单来看，10月单月销售表现比较好的有招蛇(+53%)、华润(+36%)、建发(+29%)、金地(+25%)、中海(+22%)、越秀(+20%)、华发(+19%)。累计来看，1-10月累积销售表现比较好的房企有越秀地产(+12%)、华润置地(-8%)、华发股份600325）(-8%)、招商蛇口001979）(-12%)、建发房产(-14%)、滨江集团002244）(-16%)、保利发展600048）(-21%)等。

　　苏州供地质量下降，土拍热度显著走低。苏州第四批集中供地共推出18宗地块，全部底价成交，整体溢价率0%，总成交建面147万平方米，成交总金额179亿元。本次集中供地质量下滑，非核心区域地块占比四分之三，房企参拍热情走低。拿地企业中，苏州本地企业占比超八成，苏州轨交、苏高新、创元、观前建设等多家地方国资企业均有拿地；外来企业中，龙湖、朗诗、路劲等均以联合体形式拿地，民企联合地方国有企业拿地特征明显，地方国企托底压力减轻。截至第四轮土拍，苏州本年供地计划仅完成55%，2022年供地计划完成压力较大。

　　10月房企投资力度减弱，土拍溢价率全年新低。土地市场热度持续降温，据中指院统计，10月全国土拍溢价率创全年新低，仅为2.2%，超过九成50强房企10月无投资。截至10月末，TOP10/11-20房企新增货值占百强总新增货值的45.6%/16.6%，TOP20房企新增货值集中度合计高达62.2%，较9月末小幅下滑0.8pp。其中2022年1-10月新增货值超千亿的房企达到7家，从高到底分别为华润、保利、中海、滨江、招蛇、万科、绿城，较去年同期减少了13家。拿地金额TOP10中国央企仍有巨大优势，10月民企拿地无起色，国央企拿地放缓，城投平台持续“托底”。

　　民营房企发债支持进一步加大。11月1日交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会，后续中债增将进一步加大对民营房企发债融资支持力度。5月以来，碧桂园、龙湖、美的置业、新城等优质民营房企已多次利用信用保护工具及增信担保发债。据中指院统计，截至10月末房企一年内到期债券合计9553亿元，未来一年房企仍面临较大偿债压力。

　　投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线)开发企业：华发股份、建发股份600153）、保利发展、滨江集团、天健集团000090）、南山控股002314）、华润置地、万科A等；2)物管企业：碧桂园服务、华润万象生活等。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237